9月29日晚间，全球连锁品牌Tim Hortons中国业务(Tims中国)正式登陆纳斯达克。从路径选择看，Tims中国与特殊目的收购公司Silver Crest Acquisition Corp.于美国东部时间9月28日合并完成，由此成为中国咖啡SPAC第一股。

　　Tims中国上市，成为咖啡品牌与资本联姻的又一典型案例。从产业来看，中国咖啡市场的竞争特点正在趋向多元化；从资本视角来看，头部主体的融资动作也在表现出提速特征。

　　去年营收超6亿元

　　Tims中国于2019年在中国开设了第一家咖啡店，精准定位每杯售价15-30元人民币价格带咖啡市场，通过承接Tim Hortons品牌的专业度得以立足。

　　招股书显示， Tims中国2019年-2021年分别实现营收5725.7万元、2.12亿元、6.43亿元，同比增长率分别为271.9%、203.4%。店铺数量迅速增长，截至2021年12月31日，在中国大陆的21个城市拥有390家门店。其中，自营店数量从2019年12月31日的31家增加至2021年12月31日的373家，三年间店铺数量增长超10倍；自营店同店销售增长率从2020年7.4%上升至2021年15.7%。

　　中国咖啡品牌越来越多，Tims中国在多元化的竞争格局中，选择了个性化的立足点。“咖啡+暖食”是Tims中国的差异化特色，尤其是咖啡+早餐组合最受市场关注。公司方面明确，未来能推出更多暖食品类，覆盖一天中的各个时段。数据显示，目前Tims食物的SKU有40多个，在咖啡品牌中数量居前。未来Tims中国将持续提升暖食占比，最大程度利用现有设备及空间。

　　与不同品牌联合是Tims中国运营特点之一。Tims中国与腾讯电竞合作，在上海，深圳开出三家电竞主题店，为Z世代人群提供 “咖啡＋电竞”沉浸式体验。据招股书显示，截至2021年底的 注册会员约600万，同比增加154.7%。

　　从股东阵列来看，Tims中国获得众多资本支持，如笛卡尔资本、品牌方RBI、腾讯投资、红杉中国、钟鼎资本等均在其机构股东之列。其中，腾讯不仅两度投资，在业务运营层面也进行多次合作支持。今年3月，Tims中国又获得了来自现有股东以及其他知名机构投资者的总计1.945亿美元的和SPAC上市相关的投资承诺。

　　咖啡与资本故事不断上演

　　今年中国咖啡市场持续涤荡。一季度，经历了资本市场的起伏、实控人的更换，熬过了内部斗争和外部压力，瑞幸咖啡似乎重新走上了发展正轨。不过两年过去，重登门店数量第一宝座的瑞幸咖啡却在面临不一样的竞争格局。

　　表征之一就是资本与咖啡的故事不断上演。第三方数据显示，去年咖啡行业投融资事件达近30起，整体融资额超过170亿元。

　　进入2022年，资本们对于咖啡赛道的热情不减。今年一季度，Manner咖啡宣布将在国内10座城市同时新开超过200家门店，还开放外卖，开始全渠道销售；同时，TIMS中国宣布获得共计1.945亿美元的额外融资承诺，并将与空白支票公司(SPAC)Silver Crest Acquisition Corp的合并协议终止日期延长至今年6月30日。此后，Seesaw Coffee也完成了A++轮融资，用于全国门店拓展和数字化建设。

　　资本与咖啡产业联姻提速，根源还是在于赛道规模和成长速度。

　　报告显示，中国是全球增长最快的咖啡市场，预计2025年中国咖啡行业市场规模将超过10000亿元。同时，中国咖啡消费人群逐年扩大。天猫和饿了么数据显示，2021年中国线上咖啡消费群体是2019年的1.5倍。

　　对此，Tims中国CEO卢永臣表示，尽管中国市场增长迅速，但距离成熟期市场还有很长的路要走，目前是很难看到“天花板”的，市场增量发展估计未来几十年都没问题。这需要所有玩家发挥核心竞争优势，充分把握行业发展黄金期。

　　在百亿级资本涌入下，虽然咖啡市场处于快速扩张期，不过也有B面值得关注。在IPO成为不少咖啡品牌企业选择的背景下，能否盈利实现自我造血，对于企业来说将是一个不能回避的问题。(e公司)